Los cambios en el crecimiento de la morosidad y los rechazos por domiciliación bancaria reflejan un entorno complejo para los prestatarios
Los datos del primer trimestre de la cartera británica de Pepper Advantage muestran una ralentización del crecimiento de las hipotecas en mora.1 La morosidad general siguió aumentando en el primer trimestre de 2024, pero la desaceleración de la tasa de crecimiento y el descenso de los rechazos por domiciliación bancaria sugieren que la menor inflación y el aumento de los salarios están ofreciendo cierto respiro a los prestatarios.
Este informe es el último de una serie que hace un seguimiento de los datos hipotecarios de la cartera británica de Pepper Advantage, compuesta por más de 100.000 hipotecas residenciales.
Es importante señalar que nuestra cartera tiene una composición más alta de prestatarios que califican para el apoyo basado en las necesidades y por lo tanto son más propensos a ser agudamente afectados por las presiones del costo de vida en curso que el mercado hipotecario del Reino Unido en general. Nuestros datos reflejan esta concentración.
El porcentaje de hipotecas en mora en nuestra cartera del Reino Unido creció un 3,9% en el primer trimestre de 2024 en comparación con el cuarto trimestre de 2023. Esto contrasta con una tasa de crecimiento trimestral del 5,7% en el cuarto trimestre de 2023 y del 7,0% en el tercer trimestre de 2023.
El siguiente gráfico muestra el crecimiento de la tasa de morosidad en los últimos ocho trimestres. Aunque el primer trimestre representa otro máximo tras la crisis financiera, la tasa de crecimiento se ha ralentizado en comparación con lo observado a lo largo de 2023.
La ralentización de la tasa de crecimiento indica una mayor resistencia de algunos segmentos del mercado británico, ya que un crecimiento salarial superior al previsto y una menor inflación general provocan un aumento de los ingresos reales. Sin embargo, la presión sobre los propietarios de viviendas sigue siendo elevada y se prevé que la morosidad siga aumentando hasta 2024.
El crecimiento de la morosidad en la cartera británica de Pepper Advantage coincide con datos recientes de la la Autoridad de Conducta Financiera que muestran que el valor de los saldos pendientes de hipotecas en mora creció un 9,2% en el cuarto trimestre de 2023 en comparación con el tercero, hasta alcanzar los 20.300 millones de libras, lo que supone un aumento del 50,3% frente al cuarto trimestre de 2022.
La proporción de saldos de préstamos en mora en relación con todos los saldos hipotecarios pendientes creció del 1,12 % al 1,23 % durante el trimestre, marcando su nivel más alto desde el cuarto trimestre de 2016.
Aunque es demasiado pronto para decir si el patrón general de morosidad hipotecaria del Reino Unido en el primer trimestre seguirá lo que vemos en nuestra propia cartera, un análisis de la tasa de morosidad por tipo de producto revela que la tendencia de desaceleración del crecimiento de la morosidad se aplica tanto a las hipotecas a tipo fijo como a las de tipo variable.
El porcentaje de hipotecas a tipo variable en mora creció un 3,9% en el primer trimestre de 2024 en comparación con el cuarto trimestre de 2023. Esta cifra se compara con una tasa de crecimiento trimestral del 5,7% en el cuarto trimestre. El porcentaje de hipotecas a tipo fijo en mora creció un 10,1% intertrimestral, frente al 13,0% del cuarto trimestre. Es importante señalar que el crecimiento del porcentaje de hipotecas a tipo fijo parte de una base baja y que el porcentaje de hipotecas a tipo fijo en mora sigue siendo pequeño (gráfico 3).
El porcentaje de hipotecas residenciales en mora creció un 2,9% intertrimestral, la tasa de crecimiento más baja desde el cuarto trimestre de 2022, cuando los tipos de interés se dispararon por encima del 2% por primera vez desde enero de 2009.
Las hipotecas de alquiler con opción a compra también experimentaron un pequeño crecimiento en la tasa de morosidad, con un aumento de 0,2 puntos porcentuales en el primer trimestre de 2024 en comparación con el cuarto trimestre de 2023, una cifra constante en los últimos tres trimestres, o del 11,8 %. La tasa de morosidad general de las hipotecas BTL sigue siendo baja, pero el aumento lento pero constante demuestra el difícil entorno al que se enfrentan los propietarios e inquilinos en muchas partes del Reino Unido.
El desglose geográfico muestra que todas las regiones del Reino Unido experimentaron una ralentización del crecimiento de la tasa de morosidad, excepto el Noreste y el Noroeste de Inglaterra. Las West Midlands y East Anglia destacaron con el menor crecimiento de la tasa de morosidad, de sólo el 0,4% y el 0,5%, respectivamente.
Las regiones con la mayor tasa absoluta de morosidad del Reino Unido son el Noreste, el Noroeste y Yorkshire y Humberside. El sudeste, el sudoeste, Anglia Oriental y el Gran Londres tienen las más bajas (gráfico 5).
El análisis de la morosidad por edades muestra que, si bien cada grupo de edad experimentó un crecimiento de la tasa de morosidad intertrimestral, el crecimiento osciló entre 0,1 y 0,6 puntos porcentuales, frente a un crecimiento de entre 0,3 y 0,8 puntos porcentuales en el cuarto trimestre de 2023. Esta ralentización fue especialmente notable en el caso de las hipotecas de personas con edades comprendidas entre los 31 y los 40 años, que crecieron solo 0,1 puntos porcentuales en términos intertrimestrales, posiblemente debido a una combinación de estabilización de la inflación y saludables aumentos salariales, lo que se tradujo en un crecimiento de los ingresos reales.
En conjunto, las personas de 51-60 años y 60+ presentan el mayor nivel de morosidad, seguidas de las de 41-50 años (gráfico 6).
El porcentaje de hipotecas residenciales que experimentaron un rechazo de domiciliación bancaria (DDR)2 en el primer trimestre de 2024 cayó un 2,3% en comparación con el cuarto trimestre de 2023, el primer descenso trimestral desde el segundo trimestre de 2023. Es importante señalar que, históricamente, en el primer trimestre del año se produce un pico de DDR tras el periodo vacacional, con el correspondiente descenso en el segundo trimestre. Este descenso en el primer trimestre indica que el aumento de los ingresos reales está apoyando el flujo de caja de los prestatarios, lo que lleva a una reducción de los pagos domiciliados que fallan por falta de fondos.
Un análisis interanual de toda la cartera de Pepper Advantage muestra que los DDR en el primer trimestre crecieron un 4,4% en comparación con el primer trimestre de 2023. Esto se compara con una tasa de crecimiento interanual del 27,6% en el cuarto trimestre de 2023.
Las tasas totales de DDR desestacionalizadas del Reino Unido siguen un patrón similar según los datos de la ONS (gráfico 8), aumentando un 5% en enero de 2024 en comparación con diciembre de 2023, seguido de un descenso intermensual del 3% en febrero. Este patrón sigue las tendencias típicas de DDR, que generalmente experimentan un repunte después de la temporada de vacaciones.
Si se observan los datos de la ONS relativos a los DDR hipotecarios, se observa que los DDR específicos de los pagos hipotecarios no experimentaron ningún aumento en enero de 2024 en comparación con diciembre, seguido de un aumento mensual del 1% en febrero.
Un análisis interanual de los datos revela una tendencia a la desaceleración de los DDR específicos de los pagos hipotecarios, con los siguientes incrementos interanuales mensuales:
Estos datos sugieren una imagen matizada en lo que respecta a las tasas de rechazo de adeudos directos, indicando tanto fluctuaciones a corto plazo como tendencias a más largo plazo. La ralentización observada en los incrementos interanuales puede reflejar cambios económicos más amplios, potencialmente influidos por factores como la evolución de la dinámica de los ingresos -en concreto, el crecimiento de los ingresos reales- y la reducción de las presiones inflacionistas, especialmente en los bienes.
Los DDR suelen ser un indicador de alerta temprana de una mayor morosidad. Aunque es demasiado pronto para saber si la reciente moderación de las tendencias de los DDR se mantendrá, y mucho menos si repercutirá en la tasa de morosidad, es la primera señal de una posible mejora de las condiciones económicas de los prestatarios de nuestra cartera.
Un análisis de los rechazos por domiciliación bancaria de Pepper Advantage en los diferentes tipos de hipotecas (gráfico 9) muestra un descenso del 8,4% en el porcentaje de hipotecas a tipo variable que experimentaron un DDR en el 1T 2024 en comparación con el 4T 2023 y un notable descenso interanual del 9,5% en comparación con el 1T 2023. Este cambio es significativo dada la naturaleza cíclica de las DDR.
El porcentaje de hipotecas a tipo fijo con un DDR creció un 1,1% intertrimestral y un 14,0% interanual. Es importante señalar que las hipotecas a tipo fijo tuvieron una tasa global de DDR más baja.
Un examen de los DDR por edad muestra una tendencia similar. En el último trimestre de 2023, todos los grupos de edad experimentaron un aumento interanual significativo de los DDR, que osciló entre el 25,3% (mayores de 60 años) y el 53,8% (21-30 años).
La tasa de crecimiento interanual fue notablemente inferior en el primer trimestre de 2024, y los mayores de 60 años registraron incluso un descenso del 0,2%. Las personas de 51 a 60 años experimentaron un aumento interanual del 8,5%, mientras que las de 41 a 50 años crecieron un 3,7% en el mismo periodo. Aunque los dos grupos de edad más jóvenes registraron tasas de crecimiento más elevadas que los de más edad, estas tasas siguieron siendo notablemente inferiores a las del cuarto trimestre (cuadro 1).
Pepper Advantage gestiona la originación orgánica de 10 originadores británicos, el 80% de los cuales se financian en los mercados de capitales. Las nuevas originaciones disminuyeron sólo un 1,4% en comparación con el cuarto trimestre de 2023 y aumentaron significativamente (34,1%) en términos interanuales, continuando la recuperación observada en el segundo semestre de 2023 (gráfico 10). Las perspectivas para 2024 siguen siendo positivas en relación con el año pasado, como reflejo de la mayor confianza de los consumidores, la estabilización de la inflación y el crecimiento constante de los salarios.
Los datos del primer trimestre de Pepper Advantage ofrecen algunos indicadores positivos, sobre todo en forma de descenso de los rechazos por domiciliación bancaria. La mejora de los fundamentos económicos, incluido el aumento de los ingresos reales y la reducción de la inflación, está impulsando la resistencia de los prestatarios. Aunque es demasiado pronto para saber hasta qué punto se mantendrá esta resistencia, los brotes verdes que aparecieron en nuestra cartera en el primer trimestre nos dan motivos para un optimismo prudente. Estos signos positivos se ven respaldados por la mejora de la confianza de los consumidores y las buenas previsiones del índice de gestores de compras de S&P, que alcanzó el 52,9% en marzo, superando holgadamente la marca de 50 puntos que separa el crecimiento de la contracción.
A pesar de estos brotes verdes, las previsiones generales para 2024 siguen siendo difíciles, ya que se espera que la morosidad siga aumentando. La inflación, aunque inferior a la de hace un año, sigue siendo más elevada de lo previsto, especialmente en el sector servicios, lo que podría provocar que los tipos de interés británicos se mantuvieran altos durante más tiempo. Cualquier retraso en la reducción de los tipos podría provocar un efecto alargado en la morosidad a medida que más prestatarios refinancien sus hipotecas a costes más elevados. Esta compleja coyuntura económica hace difícil predecir cuándo alcanzarán su punto máximo los retrasos en el pago de las hipotecas, o incluso si la ralentización del crecimiento de la morosidad continuará en el segundo trimestre.
La continua presión sobre la morosidad que observamos en nuestra cartera coincide con la reciente encuesta del Banco de Inglaterra sobre las condiciones crediticias. del Banco de Inglaterraque reveló que los prestamistas informaron de mayores tasas de impago en los préstamos garantizados a los hogares en el primer trimestre de 2024 y, además, que esperan que los impagos vuelvan a aumentar en el segundo trimestre. Además, la tasa de desempleo del Reino Unido se disparó hasta el 4,2% en los tres meses anteriores a febrero, frente al 3,9% del periodo anterior.
Pepper Advantage utiliza una combinación de análisis macroeconómicos y de cartera para identificar y apoyar a los prestatarios que puedan estar experimentando las presiones de pago más fuertes, lo que nos ayuda a emplear estrategias como ampliaciones de plazo y reducciones temporales de los tipos de interés cuando y donde más se necesitan.
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Pepper Advantage es una empresa global de inteligencia crediticia que ofrece una serie de servicios de gestión de crédito y basados en datos a través de una plataforma tecnológica que abarca Asia, Europa y el Reino Unido. La empresa opera en múltiples clases de activos, incluidas hipotecas residenciales y comerciales, bienes inmuebles, préstamos a pymes, financiación y arrendamiento de activos, préstamos para automóviles y consumo, tarjetas de crédito, financiación minorista y BNPL, además de ofrecer una serie de servicios externalizados de apoyo operativo a clientes financieros y no financieros. Ayuda a inversores, instituciones financieras, fintechs y bancos a gestionar sus carteras de crédito, reduciendo el coste y las complejidades de los sistemas y apoyando nuevos préstamos no bancarios, con especial atención a los clientes cuyos clientes están desatendidos por los principales prestamistas tradicionales.
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Las hipotecas en mora son aquellas que tienen más de 30 días de retraso en el pago.
Un rechazo de domiciliación bancaria es una forma de impago de la hipoteca que suele producirse debido a la insuficiencia de fondos cuando se solicita una domiciliación bancaria y es un indicador precoz del estrés del prestatario. Un prestatario que sufre un rechazo de domiciliación a menudo puede arreglárselas durante un tiempo antes de caer en mora, razón por la cual se supone que hay un desfase entre el aumento de los rechazos de domiciliación y el aumento de la morosidad.
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