El descenso del 0,3% de la tasa de morosidad en el 3T sigue a la caída del 4,4% en el 2T, mientras que las nuevas originaciones repuntan un 20,2%.
Resumen del informe:
Los datos del tercer trimestre de 2025 muestran que la mejora en la tasa de morosidad total en toda la cartera de Pepper Advantage en el Reino Unido observada el trimestre pasado ha continuado, con una tasa de morosidad que ha caído un 0,3% en comparación con el segundo trimestre de 2025. Esta ligera mejora fue impulsada por un descenso en la tasa de morosidad residencial, que cayó un 0,2% intertrimestral. Los rechazos por domiciliación bancaria, sin embargo, crecieron un 4,2%, en línea con el aumento de la inflación.
Este informe es el último de una serie que hace un seguimiento de los datos hipotecarios de la cartera británica de Pepper Advantage, compuesta por más de 100.000 hipotecas residenciales.
Es importante señalar que nuestra cartera tiene una mayor composición de prestatarios que reúnen los requisitos para recibir ayudas en función de sus necesidades y, por lo tanto, es más probable que se vean gravemente afectados por las presiones del coste de la vida que el mercado hipotecario británico en general. Nuestros datos reflejan esta concentración.
El porcentaje de hipotecas en mora en toda la cartera de Pepper Advantage en el Reino Unido cayó un 0,3% en el tercer trimestre de 2025 en relación con el segundo trimestre de 2025 (gráfico 1). Esta es sólo la segunda caída en la tasa de morosidad observada en nuestra cartera desde el tercer trimestre de 2022 y se compara con una caída del 4,4% en el segundo trimestre. La segunda mejora trimestral consecutiva de la morosidad es una señal positiva, pero la desaceleración de la tasa de variación indica que cualquier mejora de la situación financiera de los prestatarios puede ser temporal.
La mejora continuada fue impulsada una vez más por la cartera de hipotecas residenciales de Pepper Advantage, que vio cómo la tasa de morosidad descendía un 0,2% en el 3T 2025. Esta cifra contrasta con el descenso trimestral del 4,7% registrado en el 2T.
La tasa de morosidad en nuestra cartera de alquiler con opción a compra (BTL) creció ligeramente hasta el 0,1%, frente a una tasa de crecimiento del 0,9% en el segundo trimestre y una caída del 0,1% en el primer trimestre (gráfico 2). Tres trimestres de relativa estabilidad en los atrasos de BTL indican que la reciente rotación observada en nuestra cartera de BTL puede haber pasado su pico, ya que muchos propietarios que lucharon en un entorno de tipos más altos han salido del mercado.
Un análisis por tipo de producto muestra un aumento de la tasa de morosidad tanto en las hipotecas a tipo fijo (2,4%) como a tipo variable (0,4%) (gráfico 3). La discrepancia entre el descenso de la tasa de morosidad general y el aumento de la morosidad en los tipos fijo y variable es otro ejemplo de la paradoja de Simpson. paradoja de Simpsonun fenómeno estadístico en el que las tendencias que son evidentes dentro de grupos más pequeños desaparecen o se invierten cuando se combinan esos grupos.
Mientras que todas las regiones del Reino Unido1 experimentaron un descenso en su tasa de morosidad en el segundo trimestre de 2025, el panorama en el tercer trimestre es más heterogéneo, ya que Londres, Escocia, el sudeste, el sudoeste y Gales experimentaron un modesto crecimiento en sus tasas de morosidad (figura 4):
El desglose de los datos de morosidad por edad también revela un panorama heterogéneo, con un aumento de la tasa de morosidad entre las personas de 31 a 40 años (3,3%) y de 41 a 50 años (2,1%). Los titulares de hipotecas de nuestra cartera con edades comprendidas entre los 21 y los 30 años vieron reducirse su tasa de morosidad en un 2,9%, mientras que los de edades comprendidas entre los 51 y los 60 años y los mayores de 60 años vieron reducirse su tasa de morosidad en un 1,2% (gráfico 5).
Las perspectivas poco claras que se observan en nuestros datos de morosidad también se reflejan en la tasa de crecimiento trimestral de los rechazos por domiciliación bancaria, un tipo de impago que suele servir de indicador adelantado de la salud de la cartera.
La tasa de rechazo de adeudos directos (TDR) en el 3T 2025 creció un 4,2% en comparación con el 2T 2025. Esta cifra contrasta con el descenso trimestral del 5,1% observado en el 2T (gráfico 6).
Este aumento, y la desaceleración de la mejora de la tasa de morosidad, se correlaciona con el aumento de las presiones inflacionistas en el Reino Unido, con un IPCH creciendo un 4,1% en agosto de 2025. Además se espera que la inflación de alimentos y bebidas crezca hasta el 5,7% en diciembrelo que podría afectar a los presupuestos de los hogares británicos durante las vacaciones.
Un análisis de la tasa de rechazo de adeudos directos para hipotecas residenciales y de compra para arrendamiento muestra una diferencia en las perspectivas para propietarios y arrendadores. Los rechazos de domiciliaciones residenciales aumentaron un 7,1% en el 3T 2025 en comparación con el 2T, mientras que los de BTL cayeron un 7,9%, una caída especialmente notable tras el descenso del 8,4% observado el trimestre pasado (gráfico 7).
El descenso continuado en el porcentaje de hipotecas BTL que experimentan un DDR sugiere que las tendencias positivas en nuestra cartera BTL reflejan un cambio estructural en las posiciones financieras de los arrendadores del Reino Unido. Pepper Advantage fue testigo de la salida del mercado de un número de arrendadores de BTL mayor de lo habitual en 2024, mientras que las nuevas originaciones de BTL alcanzaron mínimos históricos. Como se ha indicado anteriormente, nuestra cartera de BTL muestra ahora signos de estabilización, ya que muchos arrendadores que tuvieron dificultades cuando subieron los tipos de interés han abandonado el mercado. Las nuevas originaciones en el sector BTL también crecieron un 18,5% en comparación con el tercer trimestre de 2024.
Al igual que en el caso de la morosidad, las tasas de DDR crecieron tanto en las hipotecas a tipo fijo como en las de tipo variable. La tasa de crecimiento trimestral de los DDR fue del 4,6% para las hipotecas a tipo fijo y del 3,7% para las hipotecas a tipo variable (gráfico 8).
El análisis de los DDR por edad revela un ligero crecimiento en todos los grupos de edad, excepto en el de 51-60 años, en el que se produjo un ligero descenso. Sin embargo, los cambios en la tasa de DDR por edad siguen siendo relativamente pequeños (gráfico 9).
Pepper Advantage gestiona la originación orgánica de más de 10 originadores británicos, el 80% de los cuales se financian a través de los mercados de capitales. Las nuevas originaciones en el 3T 2025 experimentaron un espectacular crecimiento del 20,2% en comparación con el 2T 2025, cuando la demanda de nuevas originaciones se vio afectada por la expiración en marzo de las vacaciones del impuesto sobre actos jurídicos documentados. El número de nuevas originaciones fue superior a la media en los tres meses del tercer trimestre, lo que indica que la demanda global de nuevas hipotecas se ha recuperado de su punto más bajo de abril.
El segundo trimestre de 2025 fue el más fuerte en términos de mejora de la morosidad y la RDD desde la subida de los tipos de interés y el inicio de la crisis del coste de la vida en 2022. Sin embargo, como señalamos el trimestre pasado, la tímida recuperación parecía frágil, con las presiones inflacionistas, las posibles subidas de impuestos y el riesgo macroeconómico general cerniéndose sobre las finanzas de los hogares.
Esta fragilidad aumentó en el tercer trimestre, ya que la tasa de morosidad mejoró un modesto 0,3%, frente al descenso del 4,4% registrado el trimestre anterior. Y lo que es más importante, los rechazos por domiciliación bancaria han vuelto a aumentar y es probable que lo hagan aún más en el 4T durante la temporada de vacaciones.
Por último, el alivio de los futuros recortes de los tipos de interés "pende de un hilo" según la BBCcon una tasa de inflación del 3,8%, muy por encima del objetivo del 2% fijado por el Banco de Inglaterra. La subida de los precios de los alimentos ejerce una presión renovada sobre los presupuestos familiares, en particular sobre los de las rentas más bajas, y la mejora de la situación financiera de los prestatarios observada el trimestre pasado podría resultar efímera.
Las perspectivas de cara a finales de año son más frágiles que hace tan solo tres meses, y nos mantenemos alerta, ya que la necesidad de apoyar a los clientes que se enfrentan a tensiones financieras podría aumentar rápidamente a medida que nos acercamos a finales de año.
Si desea más información, póngase en contacto con nosotros aquí.
Pepper Advantage es una empresa global de inteligencia crediticia que ofrece una serie de servicios de gestión de crédito y basados en datos a través de una plataforma tecnológica que abarca Asia, Europa y el Reino Unido. La empresa opera en múltiples clases de activos, incluidas hipotecas residenciales y comerciales, bienes inmuebles, préstamos a pymes, financiación y arrendamiento de activos, préstamos para automóviles y consumo, tarjetas de crédito, financiación minorista y BNPL, además de ofrecer una serie de servicios externalizados de apoyo operativo a clientes financieros y no financieros. Ayuda a inversores, instituciones financieras, fintechs y bancos a gestionar sus carteras de crédito, reduciendo el coste y las complejidades de los sistemas y apoyando nuevos préstamos no bancarios, con especial atención a los clientes cuyos clientes están desatendidos por los principales prestamistas tradicionales.
La plataforma Credit Intelligence de Pepper Advantage transforma los datos y análisis globales en tiempo real en información valiosa, para que pueda tomar decisiones basadas en conocimientos que beneficien a su negocio y a la experiencia financiera de sus clientes.
Para obtener más información sobre Pepper Advantage y nuestra plataforma Credit Intelligence, haga clic aquí.
1 Tenga en cuenta que Irlanda del Norte está excluida debido al pequeño tamaño de la muestra.
Descargo de responsabilidad
El material contenido en este artículo (el "Material") ha sido preparado por Pepper Advantage Technologies Limited ("Pepper").
No se ofrece ni se ofrecerá ninguna declaración o garantía, expresa o implícita, con respecto a la exactitud, exhaustividad utilidad o comerciabilidad del Material o su idoneidad para un fin determinado o con respecto a la exactitud de los supuestos o el resultado o la idoneidad de los parámetros utilizados en el cálculo de las proyecciones o estimaciones establecidas en el presente documento o la correlación de los datos con el rendimiento real o esperado y las características de cualquier transacción y ninguna responsabilidad es o será aceptada por Pepper o cualquiera de sus filiales o empresas asociadas o cualquiera de sus respectivos directores, funcionarios, empleados o agentes en relación con el mismo. Cualquier uso del Material por parte del Destinatario para cualquier fin será por cuenta y riesgo del Destinatario.
Este Material puede utilizar información que no ha sido verificada de forma independiente y puede incluir la procedente de fuentes públicas y de terceros (incluidos datos de mercado y del sector). Además, este Material puede contener declaraciones, estimaciones, previsiones y proyecciones a futuro que pueden verse afectadas por suposiciones, expectativas y estimaciones inexactas y por riesgos e incertidumbres conocidos o desconocidos, son de carácter predictivo e inherentemente especulativos y pueden o no lograrse o resultar correctos. El Destinatario no debe confiar en dichas declaraciones.
Al aceptar el Material, el Destinatario reconoce que (a) Pepper no está en el negocio de proporcionar asesoramiento, incluyendo asesoramiento legal, fiscal o contable, (b) puede haber riesgos financieros, legales, fiscales o contables asociados con cualquier transacción, (c) buscará el asesoramiento de asesores con la experiencia adecuada para evaluar los riesgos pertinentes y determinar de forma independiente, sin depender de Pepper, los riesgos económicos y los méritos de cualquier transacción y que es capaz de asumir dichos riesgos y que (d) nada de lo aquí contenido constituirá la base de o será invocado en relación con cualquier contrato o compromiso de cualquier tipo y ni Pepper ni ninguno de sus agentes aceptan responsabilidad por cualquier pérdida que surja, ya sea directa o consecuente, de, relacionada con o en conexión con cualquier uso del Material o que de otro modo surja en relación con el mismo.
Su recepción y uso del Material constituye la notificación y aceptación de lo anterior.